回顾上半年，，，，，，国内煤炭行业“怎一个弱字了得”，，，，，，需求弱、产销量下滑、价格下跌、企业亏损加剧，，，，，，居高不下的只有库存，，，，，，脱困成了煤炭行业上半年的主旋律。。。。。。但无论是国家层面的降税减负，，，，，，还是地方层面煤矿企业兼并重组、淘汰落后产能等，，，，，，都没能破解煤炭行业的疲软困境。。。。。。
根据中国煤炭运销协会快报数据显示，，，，，，今年1－6月，，，，，，全国煤炭产量为17.25亿吨，，，，，，同比减少13788万吨，，，，，，下降7.4%；；；；；煤炭销量为16.22万吨，，，，，，同比减少14226亿吨，，，，，，下降8.06%。。。。。。尽管产量得到有效控制，，，，，，但是需求依然低迷，，，，，，导致煤价下跌，，，，，，库存上升。。。。。。6月末，，，，，，煤炭企业库存为9950万吨，，，，，，同比基本持平，，，，，，比年初的8657万吨增加了1293万吨，，，，，，增长14.9%。。。。。。最新一期公布的环渤海5500大卡动力煤的综合平均价格为417元/吨，，，，，，较今年年初的520元/吨，，，，，，跌幅高达20 %。。。。。。
但是，，，，，，下半年开始，，，，，，“迎峰度夏”和“迎峰度冬”用电高峰先后到来，，，，，，加之经济企稳向好，，，，，，带动煤炭需求增加，，，，，，总之目前煤价处于易涨难跌的阶段，，，，，，并且如果天气和宏观经济不再进一步低于预期，，，，，，后续上涨可能具有一定持续性。。。。。。
利率见顶后九个月经济见底
中国国家信息中心首席经济学家范剑平近期表示，，，，，，中国经济有望在下半年见底企稳。。。。。。中国一季度GDP增速7%创六年新低，，，，，，与政府年初设定的今年增长目标持平。。。。。。为缓解经济下行压力，，，，，，自去年11月下旬起，，，，，，中国央行已三次降息，，，，，，两次调降存款准备金率。。。。。。范剑平称，，，，，，中国前期稳增长的效果将在下半年进一步显现，，，，，，而大宗商品价格企稳也有利于下半年经济企稳。。。。。。另外，，，，，，需要关注的是，，，，，，根据历史经验，，，，，，利率见顶后九个月经济见底。。。。。。据其介绍，，，，，，去年二季度末，，，，，，一般贷款利率加权平均利率为7.26%，，，，，，去年三季度末为7.33%，，，，，，去年四季度末为6.92%，，，，，，四季度末比三季度末下降0.41个百分点，，，，，，确认三季度利率见顶，，，，，，"据此，，，，，，预计经济最早在今年7月以后可能见底企稳。。。。。。
下游需求稍露头角
近日，，，，，，南方电厂日耗趋于稳定回升，，，，，，而受近日北方多雨天气影响，，，，，，北方气温有所下降，，，，，，居民制冷需求下降，，，，，，北方电厂日耗亦受到影响，，，，，，小幅下调。。。。。。截至7月20日，，，，，，六大电厂煤炭库存1272.1万吨，，，，，，环比上周同期减少74.60万吨，，，，，，跌幅为5.5%；；；；；日耗65.7万吨，，，，，，环比上周同期增加12.10万吨，，，，，，涨幅为22.6%；；；；；可用天数为19.4天，，，，，，环比上周同期减少5.6天。。。。。。我们认为煤炭库存将进入最终的去库存化阶段，，，，，，港口煤价二次探底后将进一步夯实阶段性底部。。。。。。
水电发电增长趋势将放缓
根据国家统计局公布的数据显示，，，，，，2015年6月份全国水电发电量1028.4亿千瓦时，，，，，，同比增加16.4%，，，，，，月环比大幅增加40.0%。。。。。。2015年1-6月份全国累计完成水力发电4234.1亿千瓦时，，，，，，同比增加13.3%。。。。。。我们认为水电发电量上半年13.3%的同比增速不会持续全年，，，，，，三、四季度可能会出现回落。。。。。。近期，，，，，，7月份以来三峡入库流量同比大幅下降17.5%，，，，，，近期水电出力有望减弱。。。。。。受此影响，，，，，，后市动力煤需求增加预期，，，，，，带动多头行情随即启动。。。。。。
4季度消费旺季肯定得“涨一涨”
年底是煤炭消费旺季，，，，，，同时10月份大秦线也将进行例行的秋季检修，，，，，，届时需求面将出现回升状况，，，，，，而供给也将受到铁路检修以及淘汰落后产能力度加大的双重压制。。。。。。2014年4季度，，，，，，环渤海指数从最低点482元/吨，，，，，，至525元元/吨，，，，，，上涨43元/吨，，，，，，涨幅为8%。。。。。。尽管2015年的涨幅不会像去年如此之大，，，，，，但是一定也会触底回升。。。。。。（本文由煤炭市场信息领导者CCTD中国煤炭市场网原创，，，，，，微信号：CCTD微煤市）
